随着"一带一路"国家战略的加快推进，中国与孟加拉国的经贸合作不断深入。2019年，中国企业对孟加拉国投资3.3亿美元，同比增长7.8%。然而，在推动两国关系发展，扩大对外投资的同时，中国企业面临的投资风险也在日益增加。

       一、投资风险

       （一）政治风险

       1.国内政党斗争仍在继续，政治危机仍未彻底解决

      孟加拉实行议院制，每5年举行一次总理大选，国家政权基本在民族主义党和人民联盟两大政党之间交替。两党关系势同水火，反对党常采取激进手段对抗政府，如号召全国性大罢工、集会等。这两大政党的对抗不仅给社会治安以及经济发展造成不利影响，而且导致政策不稳定。尽管无论哪个政党执政，重视吸引外资以及创造良好的营商环境已是朝野共识，但一直未得到根本解决的政党冲突可能引发潜在政治危机。

       2.社会治安条件差

       近年来，由于贫富悬殊、腐败等问题严重，孟加拉国家安全和社会治安形势持续恶化，地方黑恶势力以及地方保护主义力量较强，敲诈、凶杀、持枪抢劫、绑架、走私贩毒和黑社会团伙之间的火拼等各类传统案件不断发生。

       3.孟加拉政府部门工作能力及效率不高，贪腐严重

       孟加拉国政府部门腐败问题严重，办公效率低下。当地商人、银行、海关和政府人员相互勾结、欺诈舞弊的行为时有发生。盛行的腐败风气降低了经济运行总体效率，对经济发展制约较大，影响了投资者的积极性。

       4.美、印等大国努力扩大在孟加拉的影响力

       孟加拉湾处于印度洋与东南亚海域的交汇处，是中东地区石油运输线进入马六甲海峡前的必经之地。随着美国推行“亚太再平衡”战略，其开始重视孟加拉的地缘政治地位。进入21世纪以来，印度开始在孟加拉湾积极部署军力，并与孟加拉湾开展双边和多边海上安全合作。孟加拉受制于自身实力有限，又处于战略敏感地带，其内政外交政策常常会受制于大国。孟加拉国在外交上仍将重视自身发展的独立性，奉行相对平衡的大国政策，集中推进与印度、中国的经济与外交联系，提升双边合作水平。

       （二）经济波动风险

       政治动荡挫伤经济增长。尽管全球经济增长疲软，但国内需求的强劲以及基础设施建设的持续扩张，使孟加拉国的GDP在2011/2012财年（2011年7月至2012年6月）保持6.3%的增长。但由于两大政党对抗造成政局不稳，持续大罢工不断出现，社会秩序严重混乱，严重挫伤了孟加拉国的经济增长。此外，孟加拉国是世界上最贫穷的国家之一 ，尽管其较低的开放度使其免受2009年全球金融危机的严重影响，但全球经济衰退还是加大了孟加拉国经济发展的困难。纺织及服装业是孟加拉国的支柱产业，也是其最集中的出口产业，主要市场集中在欧盟和美国，金融危机对欧盟和美国经济造成重创，欧洲又陷入欧债危机，因此欧盟和美国市场需求的疲软对孟加拉国纺织和成衣制品出口产生了较大负面影响。孟加拉国资源缺乏，粮食和主要工业原材料依赖进口，受国际市场价格波动影响很大，而且由于孟加拉国经济外部依赖性很大，输入型通货膨胀的压力将一直存在。

       （三）汇率风险

       汇率波动趋于平缓，但贬值压力长期存在。金融危机后，受石油进口大幅增长影响，贸易逆差不断扩大，外国援助资金不断减少以及国内通货膨胀高等因素影响，孟加拉国货币塔卡兑美元汇率持续贬值。孟加拉国实行的是管理的浮动汇率制度，为防止货币进一步贬值，政府通过从银行购买美元来维持汇率稳定，但从汇率波动幅度看，政府动用外汇储备稳定汇率的能力有限。由于孟加拉国经济对外部依赖性较强，因而塔卡贬值压力将长期存在。

       （四）外债风险

       外债短期偿付压力小。作为当今世界最不发达的国家之一，孟加拉国经济发展离不开国际援助。孟加拉国债务以长期政府债务为主，大部分是各类援助贷款，偿债压力很小，持续稳定的外援流入能够保障外债流动。孟加拉国对外信用良好，整体偿债压力不大，偿债状况稳定。

       （五）财政失衡风险

       孟加拉财政实力薄弱，债务负担平稳趋降。孟加拉国财政收入虽然有所改善，但由于能源进口及补贴规模庞大，财政支出增长幅度更快，导致财政长期处于赤字状态，赤字规模逐渐扩大，财政赤字占GDP的比重也不断上升。而且由于孟加拉国预算支出主要是向银行借贷，市场化融资渠道还不完善，因此其内债偿债压力偏大。

       （六）中孟经贸风险

       中国与孟加拉国于1975年10月建交，2005年建立长期友好、平等互利的全面合作伙伴关系，为中孟友好合作关系揭开了新的一页。1996年，中国与孟加拉国正式签署《关于相互促进和投资保护的协定》和《关于对所得避免双重征税和防止偷漏税的协定》。2010年中国和孟加拉国发表《中孟联合声明》，从战略高度建立和发展两国更加紧密的全面合作伙伴关系。由于中国和孟加拉国的经济互补性强，两国的经济合作前景十分广阔，双边经贸发展迅速。随着孟加拉国开放进程的加快，市场潜力逐步显现，吸引越来越多的中国企业进入，孟加拉国已成为中国走向南亚的重要市场，同时孟加拉国也是中国开展工程承包的重要市场和主要受援国之一。目前中孟双边经贸合作存在的主要问题是贸易不均衡，孟加拉国有较大的贸易逆差，且双边贸易商品结构单一，附加值低。同时中国与孟加拉国经贸合作中也面临很多商业风险。孟加拉国商业银行的信誉普遍较差，信用开证行违规操作在一定程度上损害中国出口商的利益。

       （七）商业及投资环境风险

       孟加拉国奉行投资自由化政策，鼓励私人投资和外商投资，是南亚地区投资政策最自由的国家之一。然而孟加拉国商业环境较差，电力供应严重不足、产权登记以及合同执行效率很低。但是应该看到，孟加拉国在获取建筑许可、信贷获取、投资保护、税率及负担程度等方面明显高于南亚地区平均水平。此外，孟加拉国交通基础薄弱，道路年久失修，交通混乱，港口货运能力不足，是外国投资者进入的主要障碍之一。

       （八）法律风险

       孟加拉国法律制度以英国法为基础，但发展较为缓慢。孟加拉国重视外国投资，出台《外国民营企业投资法》《投资法》等一系列法律保证外商投资利益。此外，孟加拉国还有44部与劳动有关的法律法规来保证劳工权益。

       二、风险对策

       在“一带一路”背景下，投资孟加拉虽有诸多风险，但对企业整体运行并未构成显著影响。风险防范可以有如下措施：

       （一）政治风险对策

       1.通过购买政治保险降低该类风险的影响

       目前，中国企业的海外投资项目基本都采取向本国保险机构购买国际政治风险保险产品、本国保险产品、多边信用保险产品、海外投资保险等保险进行风险防范。一般通过购买中国信用保险公司的债券类保险产品，用于预防跨国投资风险，尽可能保证资产安全，避免政府违约、税收政策调整、汇兑波动造成的风险损失。而投资公司在购买保险产品时首先要制定科学合理的产品策略，再视自身投资项目的具体特点考虑是否选择综合性的保险组合，以“一家为主、多家共保”的合作形式购买保险产品可最大限度地提高保险完善性。

       2.股权战略

       为投资项目成立专门的项目公司，公司股权则由项目参与方共同持有，或者可以选择采取由项目所在国公司参与持股、对项目所在国能够起到充分影响力的友好国的经济组织合作持股或直接引入国际多边组织参与持股共同开发的形式，实现股权共享，风险共担。

       3.债权战略

       积极吸引国际多边组织合作投资，在国际金融组织的积极参与下保障项目的资金需要，以此实现项目风险的降低和控制。

       （二）经济风险对策

       海外投资的经济风险主要指汇率及利率风险，在此类风险的预防和控制中，准确判断国际汇率与利率变动趋势、科学评估货币政策及通货膨胀的影响作用是基本前提。海外投资所面临的汇率及利率风险，一般通过以下途径进行规避：

       1.充分发挥金融衍生工具的积极作用

       综合运用远期交易、远期汇率等风险预防工具，尽可能降低项目的经济风险，避免所在国货币贬值导致的潜在损失。此外，为了避免汇率波动导致的财务风险，可以同当地政府、金融管理当局签订汇率协议，尽可能保持汇率的稳定性水平。

       2.正确评估人民币汇率波动风险及程度，将投资额的部分资金留存为风险保障，在当前人民币趋于贬值的趋势下，根据汇率情况适当调整该百分比可能可以扩大项目的收益。

       3.获得贷款时尽量采用固定利率计息

       为了避免利率波动的损失风险，在获得项目融资时，可以同贷款提供方订立固定利率的贷款合同。

       4.积极寻求政府的利率保证

       在“一带一路”背景下，由中国政府、项目所在国政府共同参与投资，并为利率稳定性提供担保，承诺若利率波动水平超过规定标准，投资方则获得相应补偿避免利益的损失。在利率风险防范环节，常规的做法是约定各参与方的风险共担标准，并选择合理的金融工具进行风险防范。

       （三）社会风险防范

       难以预测的社会风险是另一项影响项目正常运行的风险类型。海外投资主体必须充分认识到母国与项目所在国之间的文化差异，并对企业文化理念和经营理念、管理模式进行调整和优化，避免文化差异影响到项目的正常运行。基于以上考虑，投资方企业需要通过学习做好准备工作，全面了解项目所在国的文化特征、风俗习惯、价值取向、宗教禁忌等内容。

       此外还要特别重视和加强企业文化建设，提高企业跨文化管理的水平，构建积极有效的多元文化协作机制，提高不同国籍员工的相互理解与协作能力，营造和谐、轻松的团队管理氛围，从而争取当地文化的认可和接受，为项目经营创造一个良好的外部社会环境，避免遭受当地文化的排斥而陷入经营困境。

       （四）运营风险对策

       1.确保可行性分析的全面性和科学性

       跨国投资项目运营风险要显著高于国内经营风险，这主要是由国外特殊的国情环境所决定的。因此，在项目开发之前，就必须做好系统、全面、深入的可行性研究分析，明确影响项目正常运行的风险要素，并根据风险评估结果确定是否投资以及投资的方式与实施规划。在可行性研究分析中，关键环节包括市场需求分析、原料供应运输分析、营销渠道分析、经营稳定性分析等。可行性研究分析的结果，将成为项目是否具有盈利空间、盈利水平是否与风险水平匹配等问题的判断依据。

       2.多主体参与共担风险

       海外投资项目通常具有成本高、周期长的特点，会对投资方造成比较严重的经营压力。因此，可以通过发展合作伙伴的形式，通过吸纳多方投资者参与的形式共同承担经营风险，从而确保融资来源、实现风险分散。吸收项目所在国的政府、金融机构、企业组织作为项目参与方，聘请当地人负责部分项目建设等，都可以有效分散项目的建设、运营风险，从而提升整体投资收益。

       3.预防市场风险

       市场调研与发展分析，是提高投资效率、降低投资损失风险的有效工具。在项目运营过程中，通过长期购买合同的订立，能够有效确保产品销售，同时通过销售价格的合同约定来避免市场价格波动产生的利益损失风险。在跨国投资、对外合作中，一般会以合同约定的形式，具体规定产品的采购标准和采购价格，从而规避市场波动造成的损失可能，保障项目的盈利水平和持续经营能力。

       4.预防法律风险

       不同国家所使用的法律通常是不同的，这种法律差异的风险也是海外投资所要面对的风险类型。企业的跨国投资项目，整体建设及运营都将接受当地法律的管理与约束，法律因素是跨国投资项目的主要风险要素。提升企业法律风险防范水平的主要措施是加强队伍建设，对管理者及其他工作人员进行强化培训，帮助他们理解项目所在国的法律规定、注意事项，并组建专门的法务部门负责法律问题的处理。此外，由于孟加拉国司法系统执法效率低，商务纠纷诉讼程序慢，一旦发生纠纷，对企业造成的损失较大，因此与投资方、合作方签订合同时一定要注意是否有软条款，以免为日后的合作埋下隐患。

       5.加强内部管理

       投资企业通常以组建项目公司的形式，具体负责跨国投资项目的日常运营与管理。项目公司的内部结构、管理制度、企业文化、品牌建设等环节，都需要投资企业进行安排部署，确保项目的正常开展。企业必须构建系统、科学的内部管理制度，避免因管理不当导致企业效益受损，此外也必须加强内部管理，从根本上实现项目风险的防范与控制。

       在项目公司管理人员的选聘环节，建议选择经验丰富或者同类工作成绩突出的人员组成管理团队，尽可能避免管理风险的发生。