当前，人民币汇率双向波动日益常态化。增强汇率避险意识，做好汇率风险管理，是外经贸企业稳健经营的必修课。为落实省委省政府决策部署,根据省出口专班工作安排，帮助企业进一步做好汇率避险工作，中国人民银行杭州中心支行、国家外汇管理局浙江省分局、浙江省银行外汇和跨境人民币展业自律机制编写了《防范汇率风险 支持涉外经济——银行汇率避险产品和案例集》，梳理汇总了当前主要的外汇避险产品、应用场景等信息，基本能满足当前企业汇率避险需求，并提供了银行联络方法。其中，“银行汇率避险产品”中涵盖15个产品，主要包括产品简介、产品功能和办理指引；“银行汇率避险产品案例”中涵盖产品的具体应用场景15个。省贸促会将分15期刊登推广。

       全省贸促系统要切实做好宣传和服务，帮助涉外企业更好应对汇率波动风险。广大外经贸企业要结合自身实际，加强与银行的沟通，加大汇率避险产品使用，探索出有效的汇率风险防范机制。

银行汇率避险产品

       产品五：人民币外汇期权

       产品简介

       人民币外汇期权，是指合约买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期，按照约定汇率用人民币买进或者卖出一定数量外汇的选择权。

       企业买入外汇期权，是指企业支付给银行一笔以人民币计价的期权费，以获得在未来某一约定日期以约定汇率进行约定数量结售汇交易的权利；企业卖出外汇期权则相反，企业卖出权利，到期时必须根据期权买方的要求，以约定汇率进行约定数量结售汇的交割或买方放弃行权，无论买方是否行权，企业都会获得一笔期权费收入。

       产品功能

       人民币外汇期权主要应用于人民币汇率风险管理。买入期权的功能主要包括：规避人民币汇率波动的市场风险，锁定企业购汇或结汇成本。期权有以下四种交易方式：

       1.买入看跌期权，企业在期初支付期权费用后从银行买入看跌期权，获得在未来特定时间按照约定价格结汇的权利，到期企业可以在市场价格和约定价格中以更优价格交割。

       2.卖出看涨期权，企业在期初向银行卖出看涨期权，约定行权价格与行权日期，并获得期权费。行权日银行有权选择是否要求企业以约定价格结汇。

       3.买入看涨期权，企业期初在支付期权费后从银行买入外币看涨期权，获得在未来特定时间内按照约定价格购汇的权利，到期企业可以在市场价格和约定价格中以更优价格购汇。

       4.卖出看跌期权，企业在期初向银行卖出看跌期权，约定行权价格与行权日期，并获得期权费。行权日银行有权选择是否要求企业以约定价格购汇。

       办理指引

       1.企业办理人民币外汇期权业务应具有对冲外汇风险敞口的真实需求背景。人民币期权合约行权所产生的企业外汇收支，不得超出企业真实需求所支持的实际规模，且交割资金应为符合相关外汇管理规定可以办理即期结售汇业务的资金。

       2.企业需缴纳一定比例的保证金或占用银行授信额度，缴纳比例请咨询办理银行。

银行汇率避险产品案例

       案例五：人民币外汇期权

       运作实例1：结汇方向买入外汇看跌期权

       11 月11 日，即期汇率6.6200，某企业预期未来 1 个月有 1000万美元外汇收入须办理结汇。为防范人民币升值风险，同时享有汇率可能贬值带来的好处，企业买入1个月期限，执行价 6.5700的美元看跌期权，期初支付期权费16万元人民币。

       到期日，若人民币汇率升值至6.5000，则企业行权，可按照 6.5700价格结汇，成功规避了升值风险；若人民币汇率贬值至 6.8000，则企业放弃行权，可按照6.8000结汇，享受人民币汇率有利变动带来的好处。

       通过买入外汇看跌期权，企业可将未来结汇的最差汇率锁定在期权的执行价水平，在规避人民币升值风险的同时，可享受人民币汇率可能贬值带来的好处。

       运作实例2：结汇方向卖出外汇看涨期权

       11月11日，即期汇率6.6200，1个月远期结汇汇率为6.6380。某企业1个月后有1000万美元外汇收入需要结汇，为降低人民币升值的风险，同时获取较好的结汇价，企业向银行卖出美元看涨期权，期限1个月，执行价6.7000，收到期权费20万元人民币。

       到期日，若即期汇率为6.6700，银行买入的看涨期权不行权，则企业按照市场价6.6700结汇。考虑到期初期权费收入后，企业实际结汇价为6.6900，优于到期时办理即期结汇，也优于期初办理远期结汇。

       需关注的是，若到期人民币汇率大幅升值，企业仍需承担一定汇率波动风险。例如，到期时市场汇率为6.5700，银行买入的看涨期权不行权，则企业按照6.5700结汇，考虑到期初期权费收入后，企业实际结汇价为6.5900，差于期初办理远期结汇，但优于到期办理即期结汇；若到期人民币汇率大幅贬值，企业仍需按照约定的执行价结汇，无法享受贬值带来的好处。例如，到期时市场汇率为6.9000，银行买入的看涨期权行权，企业按照6.7000结汇，考虑到期初期权费收入后，企业实际结汇价为6.7200，优于期初办理远期结汇，但差于到期办理即期结汇。

       通过卖出外汇看涨期权，企业一方面在期初收到期权费收入，从而改善到期结汇的价格；但另一方面也将未来结汇的最优汇率锁定在期权的执行价水平，在人民币大幅升值场景下仍面临一定汇率风险，也无法享受人民币大幅贬值带来的好处。

浙江省银行外汇和跨境人民币展业自律机制成员单位名录和浙江省外汇衍生产品服务联络员通讯录，请点击链接：http://www.ccpitzj.gov.cn/article/18519.html

(信息来源：摘自中国人民银行杭州中心支行、国家外汇管理局浙江省分局、浙江省银行外汇和跨境人民币展业自律机制编写的《防范汇率风险  支持涉外经济——银行汇率避险产品和案例集》）